准备金率提高，谁跌入了冬天
近日中国人民银行宣布自12月25日起上调存款准备金率1个百分点，这是央行今年以来第10次，也是本轮经济周期以来第14次上调人民币法定存款准备金率，这使得准备金率达到了14.5%，创二十余年历史新高。此前，政府已经明确表示明年将实行货币紧缩政策，因此市场普遍预期近日就会加息，但有些出乎意料的是，人们预期中的加息没有出现，存款准备金却大幅提高了。
笔者在之前的专栏中已经预计到存款准备金率将继续上调，现在更加确定了这一观点：央行今后将更多地使用存款准备金率上调的方式，而非加息的方式来实行货币紧缩政策。
利率和准备金之间是什么关系？通俗地讲，利率就是货币的租金，就像房租那样，按照目前存款每年3.87%和贷款每年7.29%的利率来算，银行向你借一万块钱，你每年拿到的租金是387元，你向银行借一万块钱，你每年付出的租金是729元。正因为这个利差，银行都想方设法要把钱贷出去，这使得市面上人民币充斥，流动性泛滥，房价暴涨。
加息可以将货币的租金提高，于是钱就不太容易流到市面上，因为很多人会选择把钱存银行或不向银行借钱。但加息的手段也有缺陷：第一，由于存贷款的利差仍然存在，银行还是想方设法要把钱贷出去；第二，很多海外投机资金认为人民币要升值，于是都涌入中国，现在利息还加了，这更加让他们高兴不已，因为获利率又提高了；第三，对于众多按揭贷款的老百姓来说，加息无疑是越来越沉重的负担。
提高准备金率同加息相比就好得多，准备金是指各家商业银行要把一部分钱存在中央银行里，相当于保障基金，即便发生挤兑，银行也有足够的钱应对。提高了准备金率就相当于商业银行手中可供出租的钱减少了，这让他们想贷都没法贷。
显而易见，这对银行来说是很大的利空，对于完全依赖银行的房地产业来说也是个大利空。对那些正在按揭贷款的老百姓来说，倒是没什么太大影响。对于股民来说，其影响很有限，毕竟大家用来炒股的钱都是自己的钱，银行可不会借钱给你去炒股。对于那些炒房的投机客，明年的房价涨幅很有限，因为接盘的人贷不到款了，想要抛都难。对于房屋中介来说，就恐怕要准备好过冬的被褥了。（作者为铅笔经济研究社理事）
